漢崋资本国家出手“稳”猪价！2025首轮猪肉收储启动，机构预测6月底全国能繁母猪存栏或转为下滑

（转自：大佑农饲料）漢崋资本

6月11日，A股生猪养殖板块明显上涨，其中正虹科技涨停，神农集团上涨超7%，牧原股份、东瑞股份、温氏股份上涨超4%。

国家出手“稳”猪价！2025首轮猪肉收储启动

6月11日，A股生猪养殖板块明显上涨，其中正虹科技涨停，神农集团上涨超7%，牧原股份、东瑞股份、温氏股份上涨超4%。

消息面上，6月9日，华储网公告于6月11日开展中央储备冻猪肉收储，收储数量为1万吨，这也是年内第一轮猪肉收储。

今年以来，生猪价格持续走低，农业农村部数据显示，6月第1周全国生猪平均价格14.78元/公斤，比前一周下跌0.4%，已连续六周下滑。

根据国家发展改革委发布的数据，截至6月4日当周，全国大中城市猪粮比价6.29∶1，与年初相比，猪粮比价已有明显下降，今年1月8日当周为7.95∶1，已连续5个月下滑，逐步临近过度下跌情形三级预警线。

国家出手稳猪价

国投期货认为漢崋资本，本次猪肉收储政策与前期发改委会议政策意图一脉相承，皆意在稳定猪价，提振信心，避免在未来生猪出栏压力下猪价陷入低迷。未来市场关注重点在于养殖企业的执行力度、降重和出栏节奏，以及收储政策是否延续。

据报道，早在今年5月底，多家头部猪企接相关部门要求集团场暂停能繁母猪扩产，出栏体重也需要控制在120公斤左右。企业人士表示，会议主要涉及去产能、二育调控、头部企业带头稳价格等。

目前，我国生猪养殖行业产能处于可控区间。农业农村部数据显示，4月我国能繁母猪存栏量为4038万头，较去年同期增长1.3%，连续11个月维持在4000万头以上，较全国能繁母猪正常保有量目标的3900万头超出3.54%，处于绿色区域。

能繁母猪存栏量已连续13个月回升

值得注意的是，即使猪价近期持续走低，但受养殖成本下降影响，上半年以来养殖企业盈利水平仍处于近年同期偏高的位置。王俊表示，即便6月市场出栏积极性增加，猪价持续下行，但行业大面积亏损的情况仍未发生，“因此可以说当前猪价下跌只是开始”。

此外，能繁母猪存栏量已连续13个月回升。魏鑫表示，在利润尚存的情况下，行业产能“出清”尤为困难。按照“猪周期”运转规律，要实现产能出清，需要行业出现整体性的产能收缩。

“按照目前的市场趋势，尽管猪价缓慢下移，但成本也有下降空间，可能造成‘熊市’时间更长，最终导致产能‘出清’节点延后。”魏鑫说。

李艺华也认为，当前生猪自繁自养仍有利润，养殖企业的杠杆率、流动性等财务情况较去年有所改善，因此行业暂不具备主动去产能的动力。但随着近期猪价进一步下跌，自繁自养利润逐渐向盈亏平衡线逼近，若下半年供应压力导致猪价继续下跌，养殖主体亏损后行业可能出现整体性的产能去化。

预计6月底全国能繁母猪存栏或转为下滑

卓创资讯分析认为，进入6月，伴随着猪价低迷及高温天气的到来，预计6月底能繁母猪存栏量呈下滑走势。展望6月份，从能繁母猪存栏数据分析，6月份仔猪价格再度下滑，目前多数区域7公斤仔猪单头低价跌破500元，且南方产区生猪价格已经跌破“14元／公斤”成本线以下。在养殖盈利不断缩水的情况下，业者对后市行情信心减弱。且随着气温再度升高，猪肉消费淡季的到来，大型养殖集团或主动降重、减产以规避后续亏损；而中型养殖端或再度加快母猪存栏淘汰节奏。预计6月底全国能繁母猪存栏或转为下滑，但考虑到部分区域换种以及增场扩建操作，预计能繁母猪存栏下滑幅度有限。

从生猪存栏数据分析，虽养殖集团开启降重操作，但6月内需求端并无明显增长点，养殖端出栏阻力较大，降重幅度或较小，多数仍存在被迫压栏情况；而据卓创资讯调研，当前部分区域生猪价格跌破成本线后，二次育肥现象仍存，但考虑到气温升高导致的需求疲弱，大猪后续消化力度较难，预计补栏力度亦有限。由此来看，卓创资讯预计6月底全国生猪存栏量或仍处于增加趋势。

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